在致巴菲特股东的一封信中，巴菲特表达了他对公司是否良好的想法。如果仅使用一种财务指标，则为资本回报率（ROE）。如果公司的长期股本回报率保持在15％以上，则可以算作是好公司。
ROE是必不可少的指标。根据杜邦的官方分析，净资产收益率涉及三个要素，它们与净利率，总资产周转率和债务杠杆成正比。
净利率（例如贵州茅台）的净利率越高，净资产收益率就越高，该净资产收益率的黄金含量就越高。
像一些百货商店，如双汇发展，高周转率是第二位。
与银行和房地产的杠杆债务。债务越高，风险越大。
从公式来看，PB = ROE * PE。
但是，在回收行业中，EP不够稳定，因为仅涉及净利润，而ROE也与利润相关，但是如上所述，ROE比PE更稳定，因为它涉及净利润。。轮换和债务。
那么，如何直接从ROE中删除EP并确定PB的合理性呢？
首先，PB与预期的投资回报率有关。
例如，数据显示了美国标准普尔的长期回报率。这大约是12％。换句话说，每100个投资预计每年可赚12元。
如果将预期收益率设置为12％，则如果公司的长期股本回报率（5-10年）仅为12％，则PB公司股票的价格将为1，市场估值将保持不变。假设每100笔投资，您每年有望获得12笔。
如果公司的ROE为24％，则即使您给出2 PB报价，您也可以将24％除以12％得到2。从理论上讲，您可以获得12％的年收入。
相反，如果公司的长期ROE仅为6％，而6％除以12％，则仅给出0。
对于5 PB，您可以获得12％的年收入。
但是，如果预期收入增加到24％（请注意，沃伦·巴菲特的股票也是多年期），则净资产收益率为12％
公司只能授予0。
5 PB报价。
预期获利能力与ROE和PB之间的关系如下所示。